重大事件对股票市场影响的研究方法

通常，航天重大事件对航天板块股票的影响研究方法主要有两种：一是“异常波动点法”，即利用航天股票在股指上的变化，剔除市场波动带来的影响之后来寻找重大航天事件对股票波动的影响规律。“异常波动点”方法是WichernMiller和Hsu在1976年运用一阶自回归时间序列的方差变动检验股票价格行为时提出的。二是“事件研究”法，它是利用重点事件对股票波动产生的预前和滞后效应影响来分析重大事件发生之后，航天板块所发生的变化与波动规律。“事件研究”方法是Dolley.J.在1933年检验股票拆细行为的价格效应时首先运用的。重大事件分为重大利好消息和重大利空消息。在重大事件发生后选取一定时间段的前置和后置股票的表现进行分析，寻找规律以指导在后来重大事件发生时进行怎样的投资决策。

本文的基本思路是:先从上海、深圳股票市场上航天板块的价格运行的时间序列出发,寻找股票价格变动中出现的异常波动点(用方差增加点表示),然后对照各异常波动点,考察各异常波动点及其前后是否有国家政策出台。如果有,则表明该波动是由于宏观政策的颁布所致;如果在异常波动点及其前后无宏观政策出台,则表明股票价格的波动是由于股票市场的自身运动所致。另外，选取2001年以来中国航天所发生的重大事件作为样本，对各事件发生前后3个交易日的股票价格的波动情况进行考察，分析各政策事件以及政策事件从整体上是否影响股票市场的价格走势。